【研究报告内容摘要】
1.投资事件工信部召开加快推进5g发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。会议强调,在做好疫情防控工作的同时做好5g发展和复工复产工作,努力完成全年发展目标任务,同时加快5g商用步伐。
2.分析判断工信部定调加速推进复工,确保5g建设不延期,发挥5g建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用。此次电话会议覆盖面较大,工信部相关司局、各省(自治区、直辖市)通信管理局、中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔、中国广电人员全部参与,确保有效部署和高效执行。5g除建设期带动自身行业产业链外,应用落地后对其他行业的相关拉动效率较高,因此在从开始提出就在国内享有较高的战略定位。此次电话会议重申5g建设的重要性,表明从国家政策层面来看支持5g建设加速的概率变大,未来各项呵护政策落地可能性较大,持续利好行业发展。建设进度角度看,各大运营商5g建设不延期,确保目标任务完成,同时加快sa网络建设。中国联通明确要求各省公司加快建设,上半年与中国电信力争完成10万基站的建设任务,三季度力争完成全国25万基站建设,较原定计划提前一个季度完成全年建设目标。目前联通已累计开通6.4万个5g基站,覆盖所有直辖市、主要省会城市,以及重点区域的重点城市。中国移动加快实施“5g+”计划,确保2020年底5g基站数达到30万,在全国所有地级以上城市提供5g商用服务,同时力争今年第四季度实现sa商用。应用落地角度看,各类5g跨行业应用政策和标准制定将加速,疫情期间实施的垂直行业融合有望率先全面展开。疫情期间的客观环境给予了远程医疗、高效追踪、远程办公、在线教育等解决方案实施空间,相关政策与标准有望相继落地,以上应用有望利用特殊时期带来的较好体验增加用户黏性,后续全面推广至日常使用。同时,华为联合行业伙伴发布系列5g模组,包括5g工业模组、5g+8k媒体模组等行业类模组。其中上游商用模组的发布有利于加速5g技术在多媒体、大屏商显、娱乐等面向c端消费者的商业应用快速落地,我们判断今年年中将有成批量的5g娱乐终端上市。
3.投资建议2020年开始我国将进入5g网络建设高峰期,建议关注通信传输承载设备商(中兴通讯(000063.sz)和烽火通信(600498.sh))。应用推广落地建议关注运营商(中国联通(600050.sh))流量变现,拓宽收入端。
风险提示:5g产业链复工不达预期,5g应用落地不及预期,5g投资不及预期的风险。

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