【研究报告内容摘要】
q1属于轻工传统淡季,业绩受影响程度有限。轻工各细分行业一季度普遍处于经营淡季。大部分轻工企业q1的收入比例占比全年不到1/5,尤其是定制家居、齐心集团办公集采业务q1营收占全年收入在15%左右。2020年春节较早,疫情与传统暂停服务时间基本重合,因此影响有限。
开业复工情况:2月10日开始陆续复工。根据调研,大部分工厂、实体店面在2月10日陆续复工开业,比往年大概推迟了8-10天。大部分轻工上市公司的工厂自动化程度高、现场工人密度相对较小,同时复工率尚在较低水平,不会构成大规模人群聚集,可以保障安全有序的生产环境;而设计、研发及职能部门则以远程线上办公为主。应对调整措施:全面发力线上营销+经销商扶持补贴计划。
(1)多家上市公司营销团队转移到线上营销接单,主要布局了天猫、京东、抖音快手、拼多多、搜索引擎、自媒体等渠道进行线上引流获客,还增加了直播形式
(2)上市公司推出经销商扶持补贴计划,通过承担物流费用、员工工资、防疫补贴、提供信用支持、金融融资支持等方式,帮助全国经销商共渡难关。
投资建议:家具:基本面向好、精装修放量,看好疫情解除后业绩反弹,建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派、海鸥住工。文娱用品:线上办公显著受益,建议关注齐心集团、晨光文具。生活用纸:疫情防控促进短期销售,卫生消毒意识提升利好长期,建议关注中顺洁柔。市场回顾本周,上证综指上涨1.43%,报收2917.01点,sw轻工制造指数上涨5.05%,在申万28个一级行业中排名第5。分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:家具(+3.42%)、包装印刷(+0.77%)、珠宝首饰(+0.33%)、造纸(-0.06%)、其他轻工制造(-1.14%)、文娱用品(-4.52%)。
行业动态居然之家携手网商银行为商户送上15亿元“抗疫贷款”岳阳林纸向岳阳市三家医院捐赠高档复印纸纸业节后开工率不佳,受多方面因素影响风险提示宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。

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